2022 年经调整净利润暴跌 61.4% 后 小米要“规模与利润并重”

经济观察网 记者 钱玉娟 3 月 24 日晚港股收盘后，小米集团（01810）交出了 2022 年成绩单：全年总收入为 2800.44 亿元（人民币，下同），同比下滑 14.7%；经调整净利润为 85 亿元，与上一年该指标高达 220 亿元相比，同比暴跌 61.4%。

对于上述经营数据，小米集团总裁卢伟冰首次出席电话会并解释称，小米面对了宏观经济下行，全球通胀加剧，消费需求受到严重影响等诸多外部环境挑战。

西南证券首席投资顾问张刚则从会计科目分析，小米经调整净利润暴跌背后，研发开支增加了 23%，销售费用及行政开支也都略有增加。2022 年小米的公允价值变动损益亏损 16 亿元，这个指标在此前一年却是盈利 81 亿元。

(相关资料图)

另从小米的业务板块收入情况看，除互联网服务收入微涨之外，其余各业务均有不同程度的收入下滑。其中，" 智能手机无论是按收入金额，还是出货量，同比均下降约两成。" 张刚认为，这成为拖累小米整体业绩的主因。

手机出货仍有下行危机

财报显示，小米全年由智能手机业务创造的收入达 1672 亿元，规模虽超公司全年总收入的半壁江山，但相较前一年同比减少了 19.9%。

收入减少与手机出货量严重下滑脱不开关系。电话会上，卢伟冰给出了一组数据：2022 年全球智能手机市场大盘同比下滑 12%，是近 9 年来的最低点，中国大陆智能手机市场同比下滑 14%，也创下近 10 年来的最低点，跌回 3 亿台出货量之下。

卢伟冰补充说，小米全年全球智能手机出货量达 1.5 亿台，稳定保持在第三位置。对此，一位富途投研人士分析，" 整个智能手机市场的需求已经处于周期底部。" 当前市场消费远未复苏，小米手机出货量、市场份额仍有下行危机。

上述富途投研人士建议，关注市场的拐点何时出现，" 如果需求回暖，将驱动周期向上，利好小米。" 他看好小米的一大优势，" 全球相对庞大的硬件安装基数，以及小米生态的运营和打造。"

财报显示，2022 年小米 AIoT 平台已连接设备数实现了同比增长 35.8%，达 5.89 亿台。不过，张刚注意到，小米 AIoT 业务板块在 2022 年的收入同比减少 6.1%，智能电视、笔记本电脑收入同比减少 13.3%，只有互联网服务收入同比增长 0.4%。

上述富途投研人士觉得，保持硬件产品的竞争力和生态建设，之于小米同样重要，" 这些与手机核心业务板块的策略发展并不会互相矛盾。"

高端化小米要 " 走出去 "

" 厂商依托中低端走量，赚钱很辛苦。" 一位手机产业链上游人士指出，手机厂商集中冲高端，多在考量利润获取。

卢伟冰介绍，小米在 2022 年第四季度，拿下了中国大陆市场 3000 元 -4000 元价格段的市场份额第一。另有数据显示，在这一季度，小米中国大陆地区智能手机 ASP（平均销售价格）同比增长超 14%。

据悉，小米智能手机的 ASP 已经连年上涨，在 2022 年达到 1111 元。卢伟冰觉得，小米摸索高端化，在软硬件协同和影像等战略上的升级，在 2022 年下半年着重体现，特别是 12S Ultra、折叠屏旗舰 MIX Fold2 以及年底发布的小米 13 系列。当然，ASP 得以上涨，与前两款高端机型在生命周期内保持的 " 高端稳价 " 策略紧密相关。

从小米集团财报看，2022 年智能手机的全球出货中，75% 来自于境外市场。上述产业链上游人士认为，海外实现 " 规模 " 靠的是小米中低端机型，真正 " 获利 " 的高端旗舰多在出货占比仅有 25% 的国内市场上。

" 注重稳健经营，分化我们的战略市场。" 卢伟冰在电话会上强调，小米会在全球的重点市场，推行品牌高端化。据悉，小米 13 系列国际版今年 3 月已经发售，其所代表的小米高端旗舰，能否在海外带来新的市场增量，值得关注。

2023 年保持谨慎乐观

小米将高端化和折叠屏手机作为公司手机业务板块重点战略，富途投研人士表示认同，但他仍指出了手机行业创新不足，换机需求减弱的现实问题。" 智能手机厂商若想冲出竞争重围，只能不断提高自身的护城河，实现差异化优势。"

要实现品牌的高端化跃升，厂商需要发力技术创新。对此，卢伟冰也强调，加大技术创新投入是小米的重心，据悉，小米 2022 年不仅在智能电动汽车等创新业务上投入达 31 亿元，还在技术研发上支出高达 160 亿元，研发创新投入 5 年复合增长率为 38.4%。

展望未来 5 年，卢伟冰预计小米总研发支出会超 1000 亿元。另外他强调，小米要对 2023 年的市场保持谨慎乐观，更聚焦提质增效，" 强化风险管理，注重稳健经营。"

卢伟冰在分析的最后，简单带过一句 " 库存缓解 "，小米手机的库存压力，曾是外界评定其业务发展健康与否的关键。上述富途投研人士指出，厂商的库存水位与产业链上游的存货、存货周转天数等因素挂钩，他通过数据跟踪小米获悉，自去年二季度提高去库存力度以来，小米的库存水平逐步下降。

"2022 年，我们审慎进行库存管理，成效显著。" 小米集团副总裁兼首席财务官林世伟给出一组数据，2022 年第四季度，小米整体库存金额为 504 亿元，同比下降 3.7%，环比下降 4.8%。

清库存这一执行动作带来的利好，在小米 2022 年年报的流动资产 " 存货 " 一栏中有所体现，该指标数据相较 2021 年减少了近 20 亿元。

谈及 2022 年，卢伟冰认为，是小米能力脱胎换骨的一年，如今 " 交卷 "，展望 2023 年，小米仍要 " 穿越周期 "。他说，" 宏观环境会逐步转好，全面复苏仍需要一定时间。"

考虑到上述现实挑战，小米首次提出了 " 规模与利润并重 " 的经营思路，卢伟冰在电话会上频频强调，" 稳健经营 "，他希望通过提高小米内部效率，在执行层面将利润目标做到精细化管理。

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