今亮点！巴菲特股东大会：用好的理念，支撑起好的投资

□金谷明

再过一年，也就是明年，巴菲特的搭档芒格就是名副其实的百岁老人。遐想一下，一位94岁、一位100岁，明年的巴菲特股东大会上，两位老人还和今年一样谈笑风生滔滔不绝近6个小时，很可能会让人产生错觉：这种“投资者的幸福时刻”还会一直不断延续没有尽头。投资，价值投资，理性投资，长期投资，似乎能让人活力永在、生命长青。

(资料图片仅供参考)

尽管巴菲特已经是世界股神，但依然有人对他不以为意。长期以来就有个说法：巴菲特如果来A股，以他这一套打法一定不知死几回了。但毋庸置疑，巴菲特的“拥趸”“门徒”更多，今年是恢复线下举行的第二次股东大会，全球股东照例蜂拥而至，一票难求，问道者络绎不绝。

以5月为界，过去一年疫情、美国银行危机、美联储连续加息、ChatGPT横空出世等等，投资者有太多的问题要请教。

过去一年巴菲特减持比亚迪，不断加仓能源股，上个月少有地去了一趟日本，投了日本商社股票等等，他近期的一连串操作也引发各种猜测甚至不满。

两位老人则依旧情绪高涨，偕同两位接班人格雷格·阿贝尔、阿吉特·吉恩有问必答、有答必详尽，本来安排回应全球股东60个提问，但二老过于健谈，最终只回答完48个问题。

关于美联储加息和美国的高通胀，巴菲特表示通胀是目前最需要解决的问题，老是印钞票非常疯狂，不能继续这么做。芒格更表示，在某种程度上印钞会降低生产率。

关于美国这次银行危机，巴菲特强调银行的管理层需要为自己的失误接受惩罚，第一共和银行问题在爆发之前就“显而易见”，内部人士持有的一些股票被出售，谁知道他们是否有一个计划。

关于最近半年火出圈的人工智能，一向被认为“不懂科技”的巴菲特表示，人工智能几乎可以做任何事情，这让他有点担心，因为我们没有办法逆转它。但AI可能会改变很多东西，却无法改变人类的思想和行为。

巴菲特看问题通常都超越平凡，但不代表他没有“愚蠢”的时候。关于苹果公司的投资，巴菲特说：“曾卖出一些很愚蠢。”伯克希尔曾经远离科技股，因此错过了上一轮的科网股繁荣，但2016年投资组合中开始出现苹果公司股票，比重逐步提升，这让一个提问者误以为超过了35%，“接近一个危险区域”，变成一个黑色幽默。

论投资，巴菲特足够成功，但不会为名所累而坚持错误，这次他就说投资的乐趣在于未知，“有时成功，有时失败”。可以对巴菲特的具体投资议论纷纷，但不必事先戴上有色眼镜。

巴菲特表示，他不记得有做过任何情绪化的投资。芒格称，现在钱太多了，你不想一辈子都做一个没有感情的人，但在做投资或商业决策时，你肯定想做一个没有感情的人。

一位15岁的男孩第四次参加大会。他问在投资和生活中应该避免哪些“重大错误”？巴菲特重复他的名言：“你应该给自己写个‘讣告’，然后朝这个方向努力。”巴菲特的意思是，不要犯可能让你“退出游戏”的错误。

多元化投资已成为投资的一种标准规则，但芒格指出，现代大学教育中教导的一个愚蠢的事情是，在投资普通股时，必须进行大规模分散投资。他指出，拥有大量容易被发现的好机会并不容易，如果有三个想法，我宁愿用我最好的想法，而不是最坏的想法。

诸如此类，每年的股东会均金句频出，可以成为投资甚至人生的座右铭。中国股市人才辈出，许多人就是在这些“座右铭”的助力中成为“中国巴菲特”。

在本次股东会期间传出一个最新投资案例。过去的四年里有一只私募产品在“中国股王”贵州茅台上只买不卖，目前，持有812.78万股位居第七大流通股股东，今年收到的分红将达到2.1亿元。而2018年10月贵州茅台自当年高点回撤接近40%之时，该私募产品一举买入360万股，按初始成本21亿元算起，过去四年时间的投资收益高达40亿元，4年纯收益190%，年化收益率约30%多，超越了巴菲特的年化率。要相信，只要是好的理念，肯定可以支撑起好的投资。

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