2016年钢煤修复对2023年地产的启示

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2015年是钢铁煤炭行业的重要周期低点，业内称为“冰点”。2016年开始钢铁煤炭行业开始好转，2017年全面爆发，至今虽然有起伏，但整体呈现有质量的持续发展。2022年的地产和2015年的钢煤很像，也是行业冰点。2016年开始的钢煤修复对2023年的地产有哪些启示？

一、同为周期，钢煤和地产的同异

钢铁煤炭和地产均是周期性行业，在供需、量价、库存产能和盈利弹性表现方面都有共同特征。景气下行阶段，供给大于需求，供给过剩，量价不断下行，库存累积，盈利下行出现亏损，资产负债表不断恶化，经营现金流对债务的覆盖能力不断走弱；亏损持续一段时间后，供给端出现产能退出，需求越来越多呈现刚需特征，价格再无下跌空间，底部出现，行业信心严重不足但格局优化；随着产能过度收缩，刚需增长，价格开始反弹，盈利恢复，景气开始反转向上；景气向上的过程中，若是库存处于低位，各类需求持续增长，存量产能不能满足需求，价格会持续大涨，盈利爆发。持续高盈利引发新增产能，当供给再次超过各类需求时便会再次景气下行，如此周而复始。

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